千亿医美股爱美客重启港股上市，冲刺“A＋H”医美第一股

据港交所6月27日晚间文件显示，爱美客提交上市申请，拟募资用于投资、收购和授权许可安排、开发及扩展产品管线、扩大全球布局、营销和品牌建设以及补充营运资金等方面。截至6月27日收盘，爱美客A股报585元/股，市值1265.71亿元。

港交所图

人民日报健康客户端注意到，这是爱美客经过扩大产品管线组合多线布局后的第二次向港交所提交上市申请。爱美客曾于2020年9月在深圳证券交易所创业板上市，2021年7月23日向证监会递交关于公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的申请材料，随后“失效”。此次为爱美客向港交所“二度递表”。若此次成功上市，有望成为国内首个“A+H”上市的医美企业。

2022年国内医美市场或将达三千亿元，轻医美占领半壁江山

据前瞻产业研究院数据，2018-2021年中国医疗美容市场规模持续增长，2021年约为2274亿元，较2020年增长15.10%。据更美APP发布的《更美2021医美行业白皮书》预测，2022年中国医美市场规模仍将维持高速增长，增速超过16%，市场规模或将达到2643亿元。

2018-2022年中国医美市场规模（单位：亿元）

相较于需要手术的医美方式，非手术的轻医美则更加的安全、灵活，且恢复期更短，成为越来越多爱美者的选择。根据新氧《2021医美行业白皮书》数据，2021年医美项目中，轻医美市场规模占比为49.2%，占据半壁江山。

轻医美推动玻尿酸等行业规模持续增长，爱美客玻尿酸产品占其收入98%以上

轻医美的兴起拉动了玻尿酸等行业的发展，2020年行业规模已经接近50亿元，根据弗若斯特沙利文的预测，2022年玻尿酸行业市场规模将接近80亿元，较2021年增长近27%。2020年，中国肉毒素市场规模接近40亿元，2022年或将超过60亿元，维持较高增速。

而根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销量计，爱美客是中国最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为39.2%。根据同一资料来源，按2021年的销售额计，爱美客是中国第二大基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为21.3%，亦为中国所有国内公司中最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为58.9%。截至2021年末，爱美客的产品已被超过4400家医疗机构采用。

据爱美客公司年报，2019-2021年，爱美客的营收从5.58亿元增长至14.48亿元，同期净利润从2.98亿元增长至9.54亿元。近三年，爱美客的毛利率分别达91.7%、91.4%、93.3%。报告期内，爱美客基于透明质酸（玻尿酸）的皮肤填充剂产品占总收入的98%以上。

坐拥7款医疗美容产品，爱美客扩大产品管线冲刺“A+H”医美第一股

截至最后实际可行日期，爱美客目前拥有七款获得国家药监局授予第三类医疗器械注册证的产品，其中包括5款基于透明质酸的皮肤填充剂、1款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂及1款PPDO面部埋植线产品。

对于国内玻尿酸市场，据雪球分析：从内部市场格局来看，目前国内大概有60多种填充类的玻尿酸，比较同质化，内部竞争会越来越激烈，出现爆品的可能性越来越小，产品替代的边际效应降低。意识到透明质酸类皮肤填充剂产品占比大的爱美客正在扩大产品管线组合。5月，爱美客公告称，公司已与韩国Huons Bio Pharma Co. Ltd签订经销合作框架协议，约定以研发注册方式引进其肉毒素产品，并在约定经销区域内作为其指定的唯一合法经销商进行产品的进口和经销。

通过多线布局，打破产品单一局面，爱美客能否从激烈的市场竞争中抢夺市场份额，仍需持续关注。（刘颖琪）