冠优达近三年主营业务毛利率持续下滑 万邦医药合作伙伴问题频出

　　凤凰网财经《公司研究院》出品

　　企业动态：

　　并行科技首发过会

　　北交所上市委员会2023年第48次审议会议于9月5日召开，并行科技首发过会。北京并行科技股份有限公司是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，聚焦应用真实运行性能，致力于为用户提供全面、安全、易用、高性价比的超算云服务。公司主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行 AI 云等。

　　安乃达首发过会

　　上交所上市审核委员会2023年第83次审议会议于9月5日召开，安乃达首发过会。安乃达驱动技术(上海)股份有限公司是一家专业从事电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品包括直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机三大系列电机，以及与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等部件，主要应用于国内外电动自行车、电助力自行车、电动摩托车、电动滑板车等电动两轮车。

　　合众伟奇IPO终止

　　2023年8月18日，北京合众伟奇科技股份有限公司(以下简称“合众伟奇”)申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。合众伟奇主营业务是基于新一代信息技术为电力能源等行业客户提供信息化、数字化建设综合解决方案。公司业务主要集中于电力“发电、输电、变电、配电、用电”中的配用电环节，针对电力客户的业务需求。

　　同富股份IPO终止

　　因浙江同富特美科家居用品股份有限公司(以下简称“同富股份”)及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。同富股份是一家主要从事不锈钢器皿、塑料器皿、玻璃器皿、户外产品和小家电的研发、设计、生产和销售，以“品牌+科技+文创”为可持续发展理念，销售渠道与电子商务深度融合的跨境B2B电商企业。

　　乐舱通过港交所聆讯

　　乐舱物流股份有限公司(以下简称“乐舱物流”)于2023年9月5日披露通过港交所聆讯后的资料集，拟主板挂牌上市，中信证券和农银国际担任联席保荐人。乐舱物流从货运代理公司起步，慢慢成长为一家一体化跨境海运物流服务提供商。目前，乐舱物流的服务已覆盖揽件、仓储分拣、清关、跨境海运、仓储中转及尾程配送等跨境物流过程的各个主要环节。

　　企业舆情：

　　近三年主营业务毛利率持续下滑 冠优达IPO存经营业绩下滑风险

　　近日，南通冠优达磁业股份有限公司(简称“冠优达”)对外公开了深交所关于公司创业板IPO的第二轮审核问询函及回复报告。在首轮问询中，深交所在第三个问题“关于业绩大幅增长”中，要求冠优达结合报告期内外的业绩变动情况、期后业绩、目前在手订单等说明业绩增长是否具有合理性和可持续性，相关风险提示是否充分。冠优达回复称：公司2022年营业收入和净利润同比出现一定程度的下滑，但基于下游应用市场的广阔成长空间，公司在行业内的市场地位和核心竞争力并未发生变化，且影响期后业绩的不利因素有望逐步消除，公司未来的业绩增长具备持续性。

　　深交所要求冠优达量化分析2022年业绩下滑原因并结合最新业绩、最新在手订单等进一步分析说明影响业绩持续下滑的因素是否会持续，并在招股说明书完善相关风险提示。深交所还要求冠优达结合家用电器、消费电子等下游应用领域最新行业景气度情况等说明公司是否具备成长性、持续经营能力是否发生重大不利变化。冠优达回复二轮问询函称，2022年公司业绩下滑的影响因素，主要为原材料价格暴涨暴跌行情，以及下游家用电器和消费电子行业需求低迷带来的不利影响;2023年上半年公司整体销售情况良好，影响公司2022年业绩下滑的不利因素已趋于消除，预计公司全年业绩不存在大幅下滑的风险，亦不存在对发行人持续经营能力构成重大不利影响的其他情形。因此，公司未来具备较强的成长性，持续经营能力未发生重大不利变化。

　　值得警惕的是，冠优达报告期内毛利率出现了一路持续下滑的态势。招股书显示，报告期内，冠优达主营业务毛利率分别为24.92%、24.49%和18.64%。冠优达在揭示“毛利率波动或下滑的风险”时称：未来原材料市场价格波动、下游终端需求下降等因素仍可能对公司毛利率水平产生较大影响。若后续在原材料价格波动的过程中，公司无法及时转嫁原材料成本上涨的压力，或下游市场需求波动、竞争加剧，产品市场价格下降幅度超过其成本，公司毛利率均将面临继续波动或者下滑的风险。分产品看，冠优达报告期内功率类磁粉的毛利率分别为19.69%、22.40%和9.53%，功率类磁芯的毛利率分别为29.51%、28.37%和28.25%，高导类磁芯的毛利率分别为30.14%、24.59%和22.22%，均呈现一路下滑态势。其中针对主要产品功率类磁粉毛利率下滑现象，冠优达解释称，2022年功率类磁粉毛利率较2021年下降12.87个百分点，主要系功率类磁粉售价下降幅度超过成本下降幅度所致。(来源：经济参考报)

　　优优绿能IPO：主要客户或其关联方入股，外销增长较快但毛利率下滑

　　8月31日当日，深交所披露：深圳证券交易所上市审核委员会2023年第69次审议会议于2023年8月31日召开，深圳市优优绿能股份有限公司(首发)：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。2020年~2022年，进入优优绿能前五大客户名单的有8家客户，其中4名主要客户与公司存在股权关系或间接股权关系。

　　ABB、万帮数字均连续三年位列优优绿能前五大客户名单，其中ABB为2022年第一大客户，而ABB E- mobility AG 持有公司7.80%的股份。万帮数字为公司2020年、2021年第一大客户，其控股股东万帮新能源投资集团有限公司(以下简称万帮新能源)持有公司2.67%的股份。2020年~2022年，公司对上述4名客户的销售金额分别为1.35亿元、2.29亿元和5.09亿元，收入占比分别为64.58%、53.15%和51.53%，占比较高。但优优绿能认为，随着公司业务开拓能力不断增强，公司与其他客户的交易额快速增长，公司对上述四家客户的销售金额占比自2021年起逐年下降。

　　优优绿能与ABB 开始合作的时间为2018年7月，ABB入股时间为2020年5月。入股前，公司2019年对ABB销售金额为85.88万元，2020年入股当年销售金额为1734.28万元，2021年、2022年销售金额分别为4581.89万元、2.75亿元。对相关方入股后，公司对ABB、万帮数字销售金额逐年增加的主要原因，优优绿能表示，ABB、万帮数字自身业务快速发展，对充电模块的采购需求增加，从而增加了对公司的采购规模。

　　2020年~2022年，优优绿能分别实现营业收入2.10亿元、4.31亿元和9.88亿元，主营业务收入中，境内收入占比分别为80.22%、75.95%和48.28%，境外收入占比分别为 19.78%、24.05%和51.72%，外销收入占比持续提高。欧标或美标产品定价较高，不过优优绿能的外销毛利率却在下滑。2020年~2022年，公司综合毛利率分别为29.16%、26.28%和34.62%，呈先下降后上升趋势;其中，内销主营业务毛利率分别为24.32%、19.96%和23.79%，外销主营业务毛利率分别为49.48%、46.25%和44.94%。随着海外市场竞争越来越激烈，公司外销毛利率呈下滑趋势。(来源：每日经济新闻)

　　德馨食品IPO：主营业务毛利率下滑，对头部客户销售下滑

　　日前，正处于IPO之中的浙江德馨食品科技股份有限公司(简称“德馨食品”)对深交所首轮问询进行了答复，德馨食品于2022年7月就向证监会提交招股书，计划登陆深交所主板。主板实行注册制后，德馨食品于今年3月2日获深交所受理IPO申请，并于同月29日收到首轮审核问询函。

　　财务方面，2020年至2022年，德馨食品的营业收入分别为3.57亿元、5.29亿元及5.35亿元，同期实现净利润0.67亿元、0.96亿元及0.75亿元。其中，2020年，其净利润同比减少17.68%;2022年，其净利润同比减少21.87%。值得一提的是，2020年、2021年德馨食品进行大手笔分红，分红金额分别为7078万、5000万，分红1.2亿，而公司三年的净利润为2.38亿。从盈利能力指标来看，德馨食品的净利率从2019年的20.84%下降至2022年的14.06%，降幅达6.78个百分点。在毛利率方面，2020 年至 2022 年，公司主营业务毛利率分别为 39.09%、36.97%和 31.40%，毛利率也出现大幅下滑。几项指标下滑背后，预示着行业的内卷正在进行中。德馨食品称，影响公司主营业务毛利率的因素为细分产品毛利率及产品结构。

　　2019 年至 2020 年，德馨食品的第一大客户均为星巴克，瑞幸咖啡、奈雪的茶以及书亦烧仙草连续两年位居前五大客户之列。到了2021 年，瑞幸咖啡超越星巴克成为了德馨食品的第一大客户，但是，2022年，瑞幸咖啡跌至第二位，而店面迅速扩张至2万家的蜜雪冰城则上升至第一位，2022年蜜雪冰城成为德馨食品的第一大客户，对其销售额占总销售额的16.86%，同比增长285.6%。根据招股书：2022年德馨食品对瑞幸的销售额为5845万，相比于2021度的1.266亿，骤降53.83%。瑞幸咖啡占德馨食品业绩份额也从2021年的23.93%下降到2022年的10.92%。德馨食品对问询函答复称，2022 年，公司对瑞幸咖啡销售的饮品浓浆大幅下滑，其金额为 463.96 万，相较 2021 年下降 7315.92 万。德馨食品称，2021 年及 2022 年，公司向瑞幸咖啡销售的饮品浓浆产品主要为植物蛋白饮料浓浆。一般而言，基于供应链管理策略等因素，下游主要客户对重要原辅材料通常备选多家合格供应商，综合考虑供应商产品价格等因素，确定该物料的最终供应商分布及其采购金额。(来源：德林社)

　　威达智IPO：规模较小，超高毛利率有所下滑

　　苏州威达智科技股份有限公司(简称：威达智)拟在创业板上市，保荐机构为华泰联合证券。本次拟公开发行股票不超过4,666.67万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)，不低于发行后总股本的25%。此次拟投入募集资金6.5亿元，用于新建年产1,300台(套)自动化设备项目、新建自动化设备研发中心项目和补充流动资金(1.5亿元)。

　　威达智是一家专注于智能检测设备和精密组装设备研发、生产、销售的高新技术企业，2020年-2022年，公司营业收入分别为1.013亿元、1.676亿元和2.79亿元，净利润分别为3534.80万元、7362.86万元和9716.69万元。报告期内，威达智触控交互模组智能检测设备和精密组装设备领域收入占比较高，客户主要苹果公司及其EMS厂商。精测电子、华兴源创、燕麦科技、安达智能、杰锐思、新陆精密为A股上市企业或拟上市企业，与公司在业务种类和经营规模方面相对可比。公司与同行业可比公司在2022年度经营业绩等方面的比较中可看出，对比可比同行，公司整体规模偏小。

　　报告期内，威达智产品主要应用于智能终端触控交互领域，主要分为功能测试、视觉量测和精密组装三大类。公司智能检测设备和精密组装设备主要应用于以触控交互模组为代表的苹果公司笔记本电脑相关核心零部件。报告期内，威达智综合毛利率分别为75.66%、73.46%和67.33%，高于可比同行均值61.13%、59.73%和56.54%。从高于可比同行平均值的15个到高出11个点。如此高的毛利率持续多年，威达智可谓别有亮点，或者这跟威达智的客户结构有很深的关系。(来源：权衡财经)

　　万邦医药合作伙伴问题频出，无形资产保护埋隐患

　　日前，医药企业安徽万邦医药科技股份有限公司(以下简称“万邦医药”)新股发行注册申请获批，目前已进入发行阶段，最新公告显示将于9月14日进行网上申购。

　　合肥京东方医院有限公司(以下简称“京东方医院”)是万邦医药2022年度的前五大供应商，当年度万邦医药为其贡献了616.18万元的销售业绩。而据合新市监罚﹝2023﹞79号行政处罚文书，2023年5月23日，京东方医院因发布违法广告案被合肥市市场监督管理局罚款了人民币1,193.00元。同时，万邦医药的大客户也不让人省心。报告期内(2020年至2022年)，上海理想制药有限公司(以下简称“理想制药”)为万邦医药的前五大客户之一。2020年上海市奉贤区人民法院两次立案，理想制药成为被执行人。

　　据招股书，万邦医药成立于2006年3月1日，是国内较早提供药物研发服务的CRO企业之一。公司从临床研究服务起步，先后设立临床部、生物样本分析部、药学部、合肥伊然生物技术有限公司等子公司，具备提供药学研究和临床研究全流程服务的能力。招股书披露万邦医药的公司网址为http://www.ahwbyy.cn/，打开该网址后可以看到“Wanbang Pharmaceutical Technology 万邦医药”的logo。招股书首页和万邦医药的官方微信公众号也用的此logo。值得注意的是，招股书中未披露万邦医药拥有该商标。查询国家知识产权局官网发现，万邦医药此前确实曾申请注册该商标，申请日期为2019年9月27日，但是目前图标状态为申请被驳回，不予受理。(来源：壹财信)