博时基金陈西铭：医药行业长期向好趋势不改

医药行业经历了较长时期的震荡调整，未来基本面是否会出现变化?投资性价比如何?对此，博时基金基金经理陈西铭进行了详细分析。

　　谈及医药反腐，陈西铭认为，从长期看，利好有产品力的医药企业，行业集中度有望持续提升。

　　陈西铭认为，在强监管、严监管的背景下，药品器械进入医院等流程有望进一步规范透明。从长期看，严守合规纪律、树立底线意识的头部企业有望受益，行业集中度将加速提升。

　　“医药行业依然是一个长坡厚雪的行业。”陈西铭表示，医药行业的旺盛需求来自人们对健康、美好生活的向往，这样的需求永远不会消失。

　　半年报显示，医药行业上半年业绩表现较为平稳，院内复苏板块表现相对突出。

　　“经过两年的震荡调整，医药行业估值处于相对底部区间。”陈西铭表示，以800医药指数为例，调整的时长和幅度均较为充分，指数估值比相当高。

　　展望后市，陈西铭认为，医药行业会持续分化，部分企业可能会掉队，而部分严守合规纪律、具有底线意识的头部企业有望走出来，享受行业集中度提升带来的红利。

　　“看好板块的投资价值，公募基金整体增持创新药、中药板块的龙头企业。”陈西铭表示，创新药能较好地满足消费者的临床需求，仍是不错的投资方向;中药行业介于医药和消费之间，兼具医疗壁垒和消费品生命周期长的特点。

　　拉长时间看，陈西铭认为，处于加速转型期的医药行业仍然是一个朝阳行业，未来看好三条投资主线：

　　第一条投资主线是自费可选医疗消费，即消费者花钱且选择品牌的医疗消费。这类产品和服务受政策影响相对较小，增长确定性相对较高。

　　第二条投资主线是创新，即创新药和创新器械。创新药和创新器械能满足消费者未满足的临床需求。创新药、创新器械领域只要有合适的价格，就不愁没有买家。

　　第三条投资主线是医疗设备、创新药产业链，这是中国在全球市场具有比较优势的产业。